Ngày 9/10/2023, Nasdaq cho đăng tải nguyên gốc bài viết của tác giả Mohit Oberoi viết cho Barchart.com tựa đề “Tránh xa cổ phiếu của hãng xe điện định giá quá cao này, ngay cả khi xuống thấp tại mọi thời điểm”. Bài viết khuyến cáo được đưa lên sau 55 ngày kể từ khi Sàn giao dịch chứng khoán này cho niêm yết cổ phiếu Vinfast.
Cổ phiếu Vinfast đã giảm hơn 90% so với mức đỉnh thiết lập hồi tháng 8.
Sáng 9/10, Cổ phiếu Vinfast (VFS) đã chạm mức 7,55 USD, giảm khoảng 24% so với giá IPO của công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC) là 10 USD, giảm hơn 90% so với mức đỉnh 93 USD đạt được vài ngày sau khi niêm yết.
Đây cũng là diễn biến bình thường khi các công ty xe điện gia nhập thị trường thông qua phương thức SPAC. Điều đặc biệt chỉ ở chỗ tốc độ lao dốc của Vinfast quá nhanh, trong thời gian quá ngắn.
Dù đã rớt giá rất nhiều, VinFast vẫn đạt mức vốn hóa thị trường hơn 17,5 tỷ USD – cao hơn mức vốn hóa thị trường riêng lẻ của Rivian (RIVN) , Lucid Motors (LCID) , NIO (NIO) và Xpeng Motors (XPEV).
Bốn nguyên nhân cổ phiếu Vinfast lao dốc.
Lý giải về tình huống cổ phiếu Vinfast lao dốc, tác giả Mohit Oberoi chỉ ra 4 nguyên nhân.
1) Cổ phiếu Vinfast niêm yết đúng thời điểm thị trường chứng khoán tồi tệ nhất năm 2023. Lợi suất trái phiếu tăng mạnh khiến thị trường bán tháo toàn bộ.
2) Cổ phiếu Vinfast được định giá trên tưởng tượng của doanh nghiệp, không có cơ sở.
3) Nội bộ Vinfast đang chào bán rất nhiều cổ phiếu
4) Vinfast đang lỗ nặng. Riêng trong quý 3.2023, Vinfast lỗ ròng 622.9tỷ đồng, cao hơn 33,7% so với cùng kỳ, tăng 19,7% so với quý trước.
Cổ phiếu Vinfast sẽ tiếp tục giảm
Tác giả cho rằng cổ phiếu Vinfast vẫn tiếp tục giảm vì các lý do:
Thứ nhất, cuộc chiến xe điện sẽ càng ngày càng khốc liệt hơn. Cụ thể, Testla (TSLA) sẽ tiếp tục hạ giá xe để tăng sản lượng xuất xưởng, Với tỷ suất lợi nhuận hoạt động dẫn đầu ngành và lượng tiền mặt khổng lồ trị giá 23 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán vào cuối tháng 6, Tesla có nhiều dư địa để giảm giá xe.
Thứ hai, Vinfast đang cần thêm tiền để bù lỗ. Sớm muộn gì Vinfast cũng phải gọi thêm vốn vì hiện nay, doanh nghiệp này chỉ còn 131 triệu USD trong khi nhu cầu tốc độ chi tiêu rất lớn. Dù nhận được tiền tài trợ hay các khoản vay từ chủ tịch Phạm Nhật Vượng thì Vinfast cũng chỉ đủ để cải thiện bảng cân đối kế toán. Đồng thời, tăng vốn sẽ dẫn đến việc pha loãng cổ phiếu của cổ đông hiện hữu.
Thứ ba, so với các mẫu xe điện khác của NIO, Rivian, Lucid, xe của Vinfast không được đánh giá cao. Cơ hội của xe điện Vinfast tại Mỹ không mấy sáng sủa, còn kế hoạch mở rộng thị trường ở Ấn Độ, Indonesia cũng khó sinh lời cao.
Thứ tư, một nửa doanh số của Vinfast đến từ công ty cùng tập đoàn là GSM – một công ty cho thuê taxi do cùng công ty mẹ VinGroup thành lập.
Với các phân tích trên, tác giả Mohit Oberoi đưa ra nhận định “Với môi trường vĩ mô hiện tại và mức định giá vẫn còn cao của VinFast, tôi sẽ tránh mua cổ phiếu này vào lúc này.”.
Ghi chú:
- Barchart.com là website cung cấp dữ liệu thị trường hàng hóa và hợp đồng tương lai quản lý bởi công ty Barchart – công ty công nghệ tài chính, cung cấp dữ liệu và dịch vụ thị trường.
- Tới thời điểm hiện tại, tác giả Mohit Oberoi đã từng giữ chức vụ tại chức vụ tại: NIO , XPEV , F , GM .
- Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin.
Hoàng Mai