Thuỷ Tiên
Giáo sư kinh tế học của chương trình Fullbright từng làm việc nhiều thập kỷ ở Việt Nam và Trung Quốc đưa ra cái nhìn sâu sắc về nguồn gốc tăng trưởng của Bắc Kinh; bắt đầu từ cấu trúc, các vấn đề nội tại, sự chắp vá trong chính sách và các lỗ hổng không thể vá nếu không dám ‘phá đi làm lại từ đầu’… Mọi sự cải cách đều cần chấp nhận phải trả giá trong ngắn hạn, trung hạn. Nhưng Bắc Kinh không thể chấp nhận điều đó. Bắc Kinh có lẽ vẫn sẽ đạt tăng trưởng 5% trong năm 2022 như công bố; bằng mở rộng quy mô, không phải năng suất. Nhưng sau đó thì sao? Các tồn tại, các lỗ hổng sẽ ngày một lớn hơn và nguy hại hơn…
Khi Trung Quốc chuẩn bị cho lễ đón Tết Nguyên đán lặng lẽ do Omicron, nước này phải đối mặt với những thách thức lớn nhất đối với tăng trưởng kinh tế.
Với phiên bản là một năm bầu cử 2022 của Đảng Cộng sản — thời điểm mà tăng trưởng thường được thúc đẩy và tín dụng nới lỏng — Trung Quốc lại phải đối mặt với một số thách thức sâu nhất đối với tăng trưởng mà nước này phải đối mặt trong một thời gian. Với dự báo tăng trưởng năm 2021 đạt khoảng 5%, vẫn tồn tại những câu hỏi nghiêm túc về việc làm thế nào Trung Quốc sẽ đạt được mức tăng trưởng đó trong một môi trường đầy thách thức như vậy.
Bất chấp dư luận bàn tán về việc Trung Quốc đang chuyển dịch sang nền kinh tế tăng trưởng dựa vào người tiêu dùng, người mua hàng nội địa ở Trung Quốc dường chưa chưa sẵn sàng cho chiến lược này. Gánh nặng với mức nợ hộ gia đình tăng nhanh hiện đã vượt qua Hoa Kỳ và hầu hết các nước phát triển khác về thu nhập, người tiêu dùng đơn giản là không có khả năng tăng chi tiêu mà Bắc Kinh muốn họ có. Sau khi tính toán tác động cơ bản từ việc giảm chi tiêu bán lẻ do đại dịch gây ra vào đầu năm 2020, chi tiêu tiêu dùng tháng 11/2021 đã tăng ở mức thấp 3,9%. Với nguồn tài chính eo hẹp của hộ gia đình chuyển sang năm 2022, người tiêu dùng có vẻ như không có khả năng tiêu dùng để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng của Bắc Kinh.
Trung Quốc dường như không thể tìm thấy đủ cầu nước ngoài để thúc đẩy tăng trưởng vào năm 2022. Nhờ cầu bên ngoài mạnh mẽ, Trung Quốc có khả năng điều hành được cán cân thương mại vào năm 2021 vượt quá 600 tỷ USD – tăng hơn 25% trong cả năm. Điều này làm cho việc phụ thuộc vào cán cân thương mại đang phát triển để thúc đẩy tăng trưởng trở nên khó khăn cho năm 2022. Ngay cả khi cán cân thương mại có khả năng tăng hơn 25% cho cả năm 2021, điều đó thể hiện một sự thúc đẩy tăng trưởng chính thức dưới 0,8%. Mặc dù không thể phủ nhận rằng tốc độ tăng trưởng rất khó có thể lặp lại vào năm 2022; chưa kể với GDP chính thức tăng nhanh, thặng dư đóng góp vào tăng trưởng thực tế sẽ ít hơn.
Các nền tảng cơ bản của tăng trưởng ở Trung Quốc là rất yếu. Các nghiên cứu thường xuyên phát hiện ra rằng tăng trưởng năng suất vẫn yếu nếu xét một cách tích cực đối với một nền kinh tế được cho là đang phát triển nhanh chóng. Với áp lực nhân khẩu học trong lực lượng lao động đang giảm tốc độ tăng trưởng và tuổi tự nhiên thúc đẩy tăng trưởng, tăng trưởng ở Trung Quốc sẽ buộc phải phụ thuộc vào quy mô vốn đầu tư (chứ không phải năng suất). Tuy nhiên, có những rủi ro và khó khăn đáng kể ở đây.
Theo bất kỳ tiêu chuẩn nào, Trung Quốc đã là một quốc gia mắc nợ cao – ngay cả khi so sánh với các nền kinh tế tiên tiến. Khi so sánh với các quốc gia có thu nhập trung bình khác, với GDP bình quân đầu người tương tự, mức nợ của Trung Quốc là một mức cao hơn rất nhiều ngay cả khi được chia ra theo khu vực công, tư và hộ gia đình.
Trung Quốc đối mặt với một năm 2022 ảm đạm. Lĩnh vực bất động sản của nước này đang đứng trên bờ vực phá sản, các nhà phát triển đang vỡ nợ và các chính quyền địa phương bị bỏ đói do doanh thu từ bán đất – một lĩnh vực chiếm khoảng 30% nền kinh tế. Chống lại sự giảm tốc trong lĩnh vực bất động sản cũng như lĩnh vực xây dựng sẽ đòi hỏi phải thúc đẩy đáng kể về nợ đang vượt quá tốc độ tăng trưởng GDP, điều này sẽ làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ nần vốn đã rất nặng của Trung Quốc.
Mặc dù doanh số bán bất động sản tăng mạnh trong hầu hết năm, tăng hơn 23% trong năm tính đến tháng 7, doanh số bán hàng đã sụt giảm do lo lắng về Evergrande lan rộng và cho vay chậm lại. Tổng mức tăng trưởng hàng năm chỉ 3,8% cho đến tháng 11 cho thấy doanh số bán hàng giảm trong nửa cuối năm với triển vọng yếu kém là vào năm 2022.
Để đối phó với những khó khăn kinh tế, Bắc Kinh đã công bố kế hoạch tăng tốc phát hành trái phiếu và cho các nhà phát triển bất động sản thuộc sở hữu nhà nước; họ vay để mua các dự án từ các công ty yếu hơn. Đây không chính xác là một giải pháp trong việc thúc đẩy tăng trưởng, nhưng nó giữ cho mọi thứ tiếp tục phát triển.
Để đạt được mốc tăng trưởng 5% đó, điều này sẽ đòi hỏi mức tăng trưởng danh nghĩa có khả năng lên tới 10%. Bắc Kinh sẽ phải gánh thêm các công ty và hộ gia đình mắc nợ bằng cách tăng thêm nợ. Thép, than và các nhà phát triển sẽ nhận được nhiều tài trợ hơn nữa để xây dựng thêm rất nhiều vào năm 2022 để có hy vọng đạt được mục tiêu tăng trưởng. Nó có thể hữu ích với mục tiêu ngắn hạn; tuy nhiên, nó không làm gì khác ngoài việc càng làm cho việc điều chỉnh trở nên khó khăn hơn nhiều một cách không thể tránh khỏi.
Những người theo dõi Trung Quốc tràn ngập những câu sáo rỗng để mô tả đất nước. Một trong những điều phổ biến nhất là các nhà lãnh đạo Trung Quốc tập trung vào dài hạn và tốc độ thay đổi của nền kinh tế Trung Quốc. Thực tế trần trụi hơn nhiều. Cấu trúc của nền kinh tế Trung Quốc chỉ thay đổi một chút, bởi vì sức khỏe và sự ổn định lâu dài hơn của việc thực hiện các cải cách có mục tiêu và chấp nhận sự trả giá đau đớn cũng như sự giảm sút đáng kể trong ngắn hạn về tăng trưởng kinh tế. Bắc Kinh không sẵn sàng thực hiện những thay đổi đó – vì vậy Bắc Kinh càng cải cách thì nền kinh tế Trung Quốc càng không thay đổi; thậm chí là tệ hơn trong dài hạn.
Christopher Balding từng là giáo sư tại Đại học Fulbright Việt Nam và Trường Kinh doanh HSBC thuộc Đại học Bắc Kinh. Ông chuyên về kinh tế Trung Quốc, thị trường tài chính và công nghệ. Là thành viên cao cấp của Hội Henry Jackson, ông sống ở Trung Quốc và Việt Nam hơn một thập kỷ trước khi chuyển đến Hoa Kỳ.
Thuỷ Tiên